炒股配资费用 【白糖】糖价短期难改低位运行

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　　来源：国元期货研究

　　近期ICE原糖重回低位震荡，巴西后期甘蔗单产下降的可能性没有在盘面交易，后期制糖比例不确定性增加，短期内18美分可能为底部。国内糖市方面，5月累计销糖率同比放缓，数据偏空，工业库存虽同比增加，但处于近7个榨季的次低水平。由于目前配额外进口有利润，考虑到船期的因素，预计三季度我国食糖进口较多，冲击糖价。

　　一、行情回顾

　　端午节前郑糖期价连续多日上行，产区集团出现日内多次上调报价，夏季消费旺季将至，部分终端和贸易商适时采购，市场交投氛围偏好，现货成交略有走量。节后在ICE原糖大跌的影响下，节后第一个交易日，郑糖破位低开，后延续走弱。

　　二、全球白糖供需格局分析

　　2.1 国际糖业组织上调本年度全球食糖供应缺口值

　　据外电6月10日消息，国际糖业组织（ISO）周一称上调2023/24年度全球糖市供应短缺量预估。

　　该组织在季度报告中预测，2023/24年度全球糖供应缺口为295.4万吨，大于2月所预估的短缺68.9万吨。

　　2.2 最近一周巴西堵港问题有所缓解

　　据外电5月29日消息，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为92艘，此前一周为96艘。港口等待装运的食糖数量为403.81万吨，此前一周为411.96万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为393.86万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为304.83万吨帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为70.89万吨。据外电6月6日消息，巴西政府周四公布的月度商品出口数据显示，巴西5月糖出口量为281万吨，2023年5月的糖出口量为240万吨。

　　2.3 原糖净持仓由空翻多

　　ICE原糖反弹告一段落，基金对原糖的投机热情减退，投机多单明显减少，CFTC最新周度持仓报告显示，截至6月4日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净持仓由多翻空4040手。多头持仓为193811手，较之前一周减少9520手，空头持仓为197851手，较之前一周减少375手。

　　三、国内白糖供需格局分析

　　3.1 本榨季国内食糖供应偏宽松

　　截至5月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨，产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖659.28万吨，同比增加34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增加64.83万吨。

　　3.2  工业库存水平高于去年同期值

　　截至2024年5月底，我国食糖工业库存水平337.04万吨，高于去年同期的272万吨，但处于近7个榨季的次低水平。

　　四、后市展望

　　近期ICE原糖重回低位震荡，巴西后期甘蔗单产下降的可能性没有在盘面交易，后期制糖比例不确定性增加，短期内18美分可能为底部。国内糖市方面，5月累计销糖率同比放缓，数据偏空，工业库存虽同比增加，但处于近7个榨季的次低水平。由于目前配额外进口有利润，考虑到船期的因素，预计三季度我国食糖进口较多，冲击糖价。

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责任编辑：张靖笛 炒股配资费用